来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，合肥城建发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为101.02亿元，同比增长31.26%；归母净利润为-5.21亿元，同比下降820.14%；扣非归母净利润为-5.52亿元，同比下降458.82%；基本每股收益-0.65元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为6.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合肥城建2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为101.02亿元，同比增长31.26%；净利润为-2.86亿元，同比下降399.03%；经营活动净现金流为-36.45亿元，同比下降2546.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-34.37%，-125.78%，-820.14%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-34.44%，-149.34%，-458.82%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.26%，净利润同比下降399.03%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.9亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.55%、4.41%、5.23%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.26%，经营活动净现金流同比下降2546.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.8亿元、-1.4亿元、-36.4亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.02%，同比下降23.24%；净利率为-2.83%，同比下降327.81%；净资产收益率（加权）为-8.39%，同比下降864.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.21%、15.66%、12.02%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.04%，1.24%，-2.83%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.37%，-0.87%，-8.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为83.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为71.62%，同比下降4.27%；流动比率为2.14，速动比率为0.61；总债务为125.27亿元，其中短期债务为25.45亿元，短期债务占总债务比为20.32%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为49.9亿元，短期债务为25.5亿元，经营活动净现金流为-36.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.01、-0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为80.42%、105%、132.76%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.4，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.88、0.7、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为33.1亿元，短期债务为25.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.265%，低于1.5%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为7.58%、8.17%、9.2%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为23.29，同比下降6.3%；存货周转率为0.4，同比增长48.93%；总资产周转率为0.28，同比增长38.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为28.37，24.85，23.29，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.75%、0.88%、1.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为328.8万元，较期初增长2998.78%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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