来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，多利科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为41.93亿元，同比增长16.73%；归母净利润为2.34亿元，同比下降44.84%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比下降44.16%；基本每股收益0.75元/股。

公司自2023年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4.11亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对多利科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为41.93亿元，同比增长16.73%；净利润为2.34亿元，同比下降44.58%；经营活动净现金流为5.06亿元，同比下降16.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为11.05%，-14.43%，-44.84%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.6%，-16.92%，-44.16%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.73%，净利润同比下降44.58%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.02%，营业成本同比增长27.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.02%，营业收入同比增长16.73%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.73%，经营活动净现金流同比下降16.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.98%，同比下降33.7%；净利率为5.59%，同比下降52.53%；净资产收益率（加权）为5.1%，同比下降46.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.21%、21.08%、13.98%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.67%，11.77%，5.59%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.27%，9.61%，5.1%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.42%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.62%，同比增长47.47%；流动比率为1.41，速动比率为0.92；总债务为5.63亿元，其中短期债务为5.63亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.11，2.29，1.41，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.49、0.39、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.5、0.48、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为90.17%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长90.17%，营业成本同比增长27.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.6亿元，较期初变动率为190699.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.4亿元、7.1亿元、5.4亿元，公司经营活动净现金流分别5.1亿元、6.1亿元、5.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.3亿元，公司营运资金需求为9.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比增长16.52%；存货周转率为3.74，同比下降9.43%；总资产周转率为0.65，同比增长2.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.11，4.13，3.74，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.47%、13.68%、16.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6.2亿元，较期初增长276.07%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长98.74%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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