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"合肥又赢麻了"
作者 | 魏强
编辑 | 卢旭成
一家从零起步、巨亏366亿的公司，一夜之间变成日赚3亿、全球第四的国产DRAM（存储）龙头。5月17日，长鑫科技更新了在科创板上市的招股书，5月27日成功过会，如果今年顺利上市，市值将达 5000亿–10000亿元，合肥国资凭借超33%的股份，收益将超千亿元。
这一切要感谢一个大神——朱一明。
“狂人”朱一明
朱一明1972年生人，17 岁考进清华物理系，清华大学硕士毕业留学美国纽约州立大学石溪分校（硕士），毕业后在硅谷做存储芯片。2000年8月—2001年5月，朱一明任iPolicy Networks Inc.工程师；2001年6月—2003 年11月，朱任Monolithic System Technologies Inc.项目主管，2004年3月，朱创立美国技佳并任总经理。
朱一明2005年回北京设立芯技佳易（兆易前身）主要依靠的是他的非专利技术“超高速静态随机存储器技术”（当时估值120万元）。这是他在2004年1月期间自行研究开发的技术，不属于其在iPolicy Networks Inc.、Monolithic System Technologies Inc. 及美国技佳任职的职务发明。
彼时，全球NOR Flash厂商主要有美光科技、飞索半导体、旺宏、华邦等IDM企业，它们将闪存芯片的设计、制造、封测等环节整合到一起，由企业自身独立完成。兆易创新属于Fabless企业，只进行闪存芯片的设计环节（截至2015年兆易创新只有不到300名员工），制造和封测等环节委托给第三方代工厂。
从兆易创新2016年披露的招股书看，朱一明为了能成事，不介意政府出资占大头，自己作为创始人占小股（这跟后来创立长鑫科技类似）。2016年8月，兆易创新A 股上市，发行价为23.26元/股， 总市值为23.26亿元亿元，那年他44 岁，占股约16%，财富、地位、名声全有了。
但朱一明看到了中国芯片的死穴——DRAM内存占整个存储芯片市场半壁江山（2025年占65%，1505亿美元），却被三星、SK 海力士、美光垄断 96%，中国一片都造不出来。
他说：“NOR Flash 我们做成了（全球第二），但 DRAM 才是真正卡脖子的命门。”于是，他做了一个让行业震惊的决定：再创业，死磕DRAM。
2016年，DRAM 项目是谁企业轻易不敢碰的赛道——它具有极高的技术、资金、产能、人才、运营壁垒。
三星等头部玩家都是IDM模式——涵盖半导体设计、制造、封装测试等多个环节，对人才队伍的广度和宽度提出了更高的要求。DRAM产业链管理复杂，企业运营管理具有高度的专业性与复杂性，需要朱一明这样的“行业老司机”才能驾驭。
投一座DRAM新工厂要上百亿美元（长鑫科技2023-2025年固定资产折旧达 105.56亿元、148.75亿元和246.8亿元），且要一直保持高研发投入（2023年-2025年，长鑫研发费用分别为46.7亿元、63.4亿元和95.9亿元）以确保技术先进性，如此下游的服务器、手机等厂家才会持续采购。这些都要求其必须达到一定的规模才能把前期巨大的投入迅速赚回来。同时还要随时面对三星等巨头发起的专利围剿、价格战绞杀（为了保证它们的市场垄断地位，赚取垄断利润）。
“狂人”朱一明拿着方案跑遍全国，没有一座城市敢接。直到他遇到合肥。合肥当时正在赌面板（缺芯片），双方一拍即合。
收购奇梦达
当朱一明决定做DRAM，他清楚地知道，不能完全靠自研，因为时间太长和投入太大——至少10 年 和1000亿元（上百亿美元），如果技术路线跟着三星等巨头走（抄），一旦建成投产就面临专利侵权。
朱一明翻遍全球破产半导体的资产，最后盯上了德国奇梦达Qimonda——曾经的全球第二大DRAM厂家。奇梦达经历了2008年的行业低谷，2009 年宣布破产，留下7000+专利、1000万份文档、2.8TB工程数据。朱一明最看好奇梦达的是，其BWL埋入式字线架构，和三巨头完全不同，能绕开巨头的专利墙。朱一明说：“奇梦达不是垃圾，是中国 DRAM 唯一的入场券。”
实际上，奇梦达早就清算完了，专利不在德国，也不在债权人手里，而是被母公司英飞凌收回，2015年卖给加拿大专利公司Polaris（WiLAN 旗下）。
朱一明不直接跟德国破产法庭纠缠（太慢、太公开、容易被三星等封杀），而是跟加拿大专利公司谈判（纯商业交易，不敏感）。他分两步走，先买技术文档，再买专利授权+ 所有权。2018年到 2019年，朱一明辞去兆易创新CEO职务，亲自抓这件事：
1、拿下1000 万份技术文档+2.8TB数据。2019年5月，朱一明公开确认，长鑫已获得奇梦达全套技术资料库，这是奇梦达的底层工艺、制程、器件结构，比专利更值钱。
2、购买专利授权+ 专利。巨头看不上奇梦达的老架构，Polaris 拿着专利赚不到钱，每年还要交年费，朱一明拼命压价——奇梦达的专利不卖就是废纸，卖给长鑫才能变为黄金。最终，朱一明拿到两份关键协议（2019年12月5日宣布）：A、长鑫获得奇梦达DRAM 专利使用权；B、专利采购协议，长鑫直接买下一部分核心专利。
3、全程低调和保密，快刀斩乱麻。收购奇梦达过程中，朱一明不开发布会、不喊口号，金额和进度保密，避免刺激三巨头，所有收购动作都要在量产前完成，先拿到“合法身份”。
4、为了确保长鑫科技的成功，2018年，朱一明让其创业老伙伴舒清明出山管理兆易创新，他辞任总经理，只留董事长职位，全职加入长鑫任CEO。他立下军令状，长鑫不盈利，一分钱工资、奖金都不领。招股书显示，朱一明至今未在长鑫领取任何薪酬。
跳代研发
收购奇梦达需巨额资金，长鑫当时一分收入没有，朱一明找到合肥国资：“奇梦达必须买，长鑫才能活，合肥才能成半导体之都。”合肥国资最终同意拿出144亿元占股80%，承担全部资金压力，不干预技术、不干预谈判。
长鑫科技拿到奇梦达专利后，朱一明不是将其成熟的专利技术拿来即用，而是重新选技术路线。
长鑫不做三星/ 海力士的堆叠结构，而走奇梦达的BWL埋入式字线！这能彻底绕开三星等巨头的专利壁垒。这种技术路线漏电更低、面积更小，适合先进工艺，这为长鑫后来直接做到17nm DDR5，一步追上国际水平奠定基础。同时，朱一明坚决不做落后的工艺，别人还在做DDR4，他直接攻DDR5，上17nm DDR5（跳代研发）。这让长鑫一量产就追上国际一线水平。
长鑫产品推出时间线
2023年至2025年，存储芯片市场主要DDR及LPDDR产品分别处于DDR4向DDR5、LPDDR4向LPDDR5 迭代升级阶段。DDR4市场占有率由2023年的64%降至2025 年的27%，同期DDR5 市场占有率由32%提升至71%。LPDDR4市场占有率由2023年的47%降至2025 年的27%，同期 LPDDR5 市场占有率由 52%提升至72%。
长鑫科技2019年和2020年推出DDR4和LPDDR4产品后，2023年后主推的就是DDR5和LPDDR5产品了，抓住了增长最迅猛的市场。
一开始，长鑫的产品良率只有0.3% ，朱一明亲自抓工艺、抓良率，生生把一条废线做成全球最稳的DRAM 产线之一，良率做到90%以上。
2025年，长鑫首次全年盈利18.75亿，毛利率从5%提高到41%；2026年 Q1净利润247.6亿，同比暴增1688%，全球市占率7.67%，稳居全球第四。
合肥这一把又赢了
正如开头所说，合肥国资这一把又赌赢了。但这是合肥国资十年磨一剑应得的回报。
2016年，合肥国资成立长鑫科技的前身合肥智聚，当时唯一的股东是合肥才聚——合肥本地国资。
2017年，公司更名为睿力集成电路有限公司，股权仍由合肥国资控制，开始巨额资金投入：包括合肥基地一期开工建设，2018合肥一期厂房建成，设备搬入，成功试产8Gb DDR4 工程样片，实现中国大陆DRAM “零的突破”。2019年9月，19nm 8Gb DDR4 正式量产，中国大陆首次自主DRAM 大规模量产。2019年11月，获得首批商业订单，正式商业化。2019 年12月，睿力集成完成奇梦达DRAM 专利 / 技术资料收购，奠定合法技术根基。
你看，合肥国资支持下睿力集成完成了奇梦达收购（技术专利），工厂建设和量产并实现商业化的全过程，是真正的“天使投资”机构。
当这些都做完了，睿力集成基本算成了，巢筑好了，才吸引了更多资本（金凤凰）进入。
2020年，长鑫拿到A 轮156.4亿元融资，股东包括大基金二期、招商、建银、国寿、人保、农银、中金、小米、君联等，合肥国资持股从100% 降至约 60%多，形成合肥主导、国家队+ 金融资本结构。2021–2022年，长鑫密集完成多轮增资+ 股权转让，阿里、腾讯、美的、阳光人寿、东方资管、前海方舟等成为新股东。2023年6月，公司完成股改，睿力集成整体变更为长鑫科技集团股份有限公司，形成无控股股东、无实际控制人的独特公司治理模式。2024–2025年，长鑫完成最后几轮增资，产投壹号、兆易创新、建信投资、阿里云计算大额入股（3.85%），长鑫股东总数达到约60 家机构。
截至2025 年底，长鑫科技股权结构如下——清辉集电21.67%（合肥国资体系）、长鑫集成11.71%（合肥产投，合肥国资委）、大基金二期8.73%、合肥集鑫8.37%（员工持股平台）、安徽省投7.91%（安徽省国资委）、阿里云计算3.85%、产投壹号、兆易创新、招银云亭、北京峰益、合肥建长等。合肥国资加起来持股超34.37%，一旦长鑫上市将成为最大的赢家。
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