8月首个交易日，市场震荡调整，A股三大指数集体收跌。核电板块逆势走强上演涨停潮，久盛电气（301082.SZ）20cm涨停，中国核建（601611.SH）、江苏神通（002438.SZ）、百利电气（600468.SH）、利伯特（605167.SH）、合锻智能（603011.SH）、融发核电（002366.SZ）等10余只相关个股涨停，哈焊华通（301137.SZ）、常辅股份（920396.BJ）等多股涨超10%。资金面上，核能核电板块主力资金净流入超26亿元。

消息面上，7月31日召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。会议指出，要按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，加强全链条全领域安全监管，务必确保核电安全万无一失。澎湃新闻多方获悉，此次获批的新项目包括浙江金七门核电二期工程（3、4号机组），广东太平岭核电三期工程（5、6号机组），辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组），山东莱阳核电一期工程（1、2号机组），共计8台新机组。核电工程历来是扩大有效投资的重要拉动力，据澎湃新闻估算，上述新项目的总投资将超过1700亿元。

核电站主要由核岛、常规岛及辅助系统构成，一般而言，核电站投资中设备、基建和其他投资的占比分别为50%、40%和10%，设备投资比重近半。

这是“十五五”时期首批获准的核电项目。近年来，新建核电项目保持常态化审批节奏。2022年至2025年，我国连续四年每年核准10台及以上核电机组。

国家发展改革委、国家能源局日前下发的《新型电力系统建设“十五五”规划》提出，积极安全有序发展核电。科学确定沿海核电基地布局和建设时序。推动核电规模化建设，积极推进新一代核电技术研发示范和推广应用。多措并举降低小型堆成本，加强核能综合利用和商业模式创新。到2030年，核电装机约1.1亿千瓦。

截至2025年底，我国商运核电机组59台，总装机容量6252万千瓦。以此计算，“十五五”期间需新增商运装机4748万千瓦。若参照单台额定容量120万千瓦的华龙一号机型粗略计算，年均将有7-8台百万千瓦级机组投入商运，投产节奏较“十四五”大幅提速。截至去年底，国内在建核电装机4190万千瓦，按计划绝大多数将在2026-2030年陆续投运。

上述电力“十五五”规划还提出，推进水电、核电、气电上网电价市场化改革。

随着新一轮电力体制改革全面推开，现货市场建设加速，核电参与市场竞争已是大势所趋。在广东、浙江、福建等核电大省，核电入市电量比例迅速攀升。

有核电业内人士撰文称，2026年，受中长期及现货市场价格持续走低影响，全国多数省份核电市场化结算均价已低于机组核准上网电价。这使得核电依靠电能量市场收入覆盖巨额的固定资产折旧、财务费用和合理回报变得异常困难。核心难题浮出水面：既要以市场化方式调度、发现价格，又要保证核电这种投资巨大、零碳基荷的电源回收固定成本并持续运行。

上述分析称，核电单位千瓦投资高达1.6万-2万元，是超超临界煤电的4-5倍，部分首台套、重大专项机组投资更高。根据电力经济学原理和其他国家电力市场选取容量边际机组的原则，即可规模化投产、较高经济性、能够快速建设等，很难选取核电机组作为边际机组，若套用已出台的煤电容量电价制度同一标准，补偿之于核电犹如杯水车薪。如何构建能够稳定收益、兼顾市场效率与系统安全的新型机制，已成为保障核电可持续发展、支撑新型电力系统建设的关键命题。

长江证券认为，2026年辽宁及广西率先试点核电机制电价：核电机组参与市场交易，同时对一定规模电量按照机制电价进行差价结算。桂辽率先试点的核电机制电价后续有望在广东、浙江、福建、江苏等其他核电大省推广，核电电价有望获得系统性支撑，在保留市场价格信号的同时，为核电长期投资所需的合理收益提供稳定器。光大证券也认为，核电机制电价有望明年在全国铺开，以稳定核电运营商盈利水平。

澎湃新闻记者 杨漾

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