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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，通鼎互联发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为34.13亿元，同比增长17.08%；归母净利润为-7639.21万元，同比下降198.79%；扣非归母净利润为-4126.98万元，同比下降221.95%；基本每股收益-0.0621元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为4.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通鼎互联2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.13亿元，同比增长17.08%；净利润为-6615.33万元，同比下降187.07%；经营活动净现金流为6859.58万元，同比下降41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为88.72%，-67.34%，-198.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为139.89%，-26.23%，-221.95%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.08%，净利润同比下降187.07%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.7亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.08%，销售费用同比变动-1.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为32.92%、38.26%、38.45%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.51%，营业成本同比增长18.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.51%，营业收入同比增长17.08%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.08%，经营活动净现金流同比下降41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、1.2亿元、0.7亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.45%，同比下降4.98%；净利率为-1.94%，同比下降174.37%；净资产收益率（加权）为-3.05%，同比下降198.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.39%、20.47%、19.45%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.08%，2.61%，-1.94%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.09%，3.09%，-3.05%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.22%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为126.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.34%，同比增长0.15%；流动比率为1.29，速动比率为0.93；总债务为22.68亿元，其中短期债务为21.89亿元，短期债务占总债务比为96.54%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.4亿元，短期债务为21.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.4亿元，短期债务为21.1亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.04、0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.9亿元，短期债务为21.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.361%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为57.4%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.76%、1.18%、1.76%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.4%，营业成本同比增长18.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为70.81%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.35%、1.39%、2.25%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为116.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.6亿元，公司营运资金需求为17.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-9亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.81，同比增长6.95%；存货周转率为2.94，同比增长4.04%；总资产周转率为0.61，同比增长18.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为18.72%、20.37%、22.96%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.97%、14.95%、18.4%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长65.55%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长64.73%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长22.69%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.69%，营业收入同比增长17.08%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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