湖南裕能的前世今生：2025年营收346.25亿行业第三，净利润12.67亿行业第六

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来源：新浪证券-红岸工作室

湖南裕能成立于2016年6月23日，于2023年2月9日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖南省湘潭市。公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注磷酸铁锂等产品，在行业内具备较强技术实力。

公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，所属概念板块包括磷酸铁锂、三元锂电、宁德时代概念。公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售，主要产品有磷酸铁锂、三元材料等，目前以磷酸铁锂为主，应用于新能源汽车、储能领域等。

经营业绩：营收行业第三，净利润第六

2025年，湖南裕能营业收入346.25亿元，行业排名3/44，高于行业平均数94.38亿元和中位数71.79亿元，行业第一名中伟新材481.4亿元，第二名格林美371.24亿元。主营业务构成中，磷酸盐正极材料339.1亿元占比97.94%，其他(补充)6.86亿元占比1.98%，其他产品2919.95万元占比0.08%。净利润12.67亿元，行业排名6/44，高于行业平均数2.92亿元和中位数1.07亿元，行业第一名璞泰来26.05亿元，第二名格林美17.22亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年公司资产负债率为66.89%，高于去年同期的61.57%，也高于行业平均的53.65%。从盈利能力看，2025年公司毛利率为9.15%，高于去年同期的7.85%，但低于行业平均的12.13%。

董事长谭新乔薪酬268万元，同比增加100万元

董事长兼总经理谭新乔，1970年出生，中国国籍，本科学历，高级工程师。曾任湘潭电化集团质检处副处长等职，现任公司董事长兼总经理。其薪酬从2024年的168万增加至2025年的268万，增加了100万。

A股股东户数较上期增加24.05%

截至2025年12月31日，A股股东户数为4.02万，较上期增加24.05%；户均持有流通A股数量为9594.67，较上期减少19.39%。截止2026年3月31日，湖南裕能十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股894.53万股，相比上期增加4.05万股。易方达创业板ETF（159915）、南方中证500ETF（510500）、华夏能源革新股票A（003834）退出十大流通股东之列。

银河证券指出，26Q1公司实现营收149.65亿元，同/环比+121%/+31%；归母净利13.6亿元，同/环比+1338%/+115%。亮点如下：1. 26Q1行业维持高景气度，预计公司出货量近31万吨，同比增长30%+；2. 单吨净利超过0.49万元，环比大幅提升0.3万元；3. 期间费用率2.75%，同/环比-0.83pcts/-0.15pcts；4. 预计公司2026/2027/2028年营收689亿元/799亿元/869亿元，归母净利42亿元/57亿元/70亿元，EPS为5.0元/6.8元/8.3元，维持“推荐”评级。

华泰证券指出，26Q1公司收入149.65亿元，同/环比+121.3%/+31.3%，归母净利13.56亿元，同/环比+1337.8%/+114.6%。亮点如下：1. 推测公司26Q1出货量约30万吨，同比+35%，对应单吨扣非净利约4400元；2. 26Q1毛利率/净利率达16.16%/9.08%，环比+4.48/+3.57pct，期间费用率达2.75% ，环比-0.15pct；3. 公司持续向上游原材料拓展布局，黄家坡磷矿已于25Q4开始陆续出矿；4. 预计26 - 28年归母净利润47.14/53.48/66.33亿元，维持给予公司26年25倍PE，对应目标价139.75元，维持“买入”评级。